2024年对于中国玻璃纤维行业而言，是充满挑战与转折的一年。全球经济下行、供需失衡、成本攀升等压力叠加，行业龙头企业的业绩呈现明显分化。中国巨石与中材科技作为全球玻纤行业巨头，其年报数据不仅揭示了行业周期波动的现实，更映射出中国制造业在复杂环境中转型升级的深层逻辑。
从财务数据看，两大巨头的业绩呈现出“营收韧性强、利润承压明显”的共同特征。中国巨石全年营收同比增长6.59%至158.56亿元，但归母净利润下降19.70%；中材科技营收下降7.37%至239.84亿元，净利润降幅更达59.89%。这印证了行业整体处于周期底部的基本判断：需求结构性回暖但成本压力未减，价格修复滞后于规模扩张。
不过细节中可见分化：中国巨石通过产能释放与精准复价策略，第四季度实现净利润同比146%的强劲反弹，扣非净利润环比增长143.99%，展现出对市场节奏的精准把控；中材科技则通过产品结构优化，使玻纤业务毛利率环比改善，低介电电子布等高端产品成为破局关键。这揭示出行业头部企业的生存法则——成本控制是底线，高端突破是出路。
两家企业的战略选择呈现差异化特征：
中国巨石以“产能扩张+零碳转型”构建新护城河。淮安零碳智能制造基地的投产及全球首个零碳基地的开工，凸显其“绿色智造+全球化布局”的双重战略。2024年其海外收入占比维持在30%以上，分散了单一市场风险，而零碳产能的落地进一步强化了成本优势与ESG竞争力。
中材科技选择“技术深耕+垂直整合”。低介电电子布领域的技术突破（第二代产品已量产）、与中复连众的叶片业务整合，展现了从材料到应用的产业链协同能力。尽管海外布局不足导致受关税冲击较大，但在5G通信、AI服务器等新兴领域的技术储备为其打开了差异化空间。
这种战略分野体现了行业发展的两大趋势：一方面，玻纤作为基础材料的属性要求企业持续追求规模经济；另一方面，下游应用场景的拓展倒逼技术创新。值得关注的是，两者在高端化路径上殊途同归——中国巨石电子布销量达8.75亿米，中材科技低介电布产能扩建至2600万米，显示行业正从“以量取胜”转向“以质定价”。
年报中频繁出现的“AI”“风电”“新能源汽车”等关键词，勾勒出行业需求结构的深刻变化：
1. 新能源革命创造增量空间：2024年全球风电新增装机约80GW，2025年预计将突破130-150GW，对应玻纤需求持续攀升；新能源汽车轻量化推动热塑复材需求，单车玻纤用量提升至20-30kg。
2. 数字基建催生高端需求：低介电电子布作为5G基站、AI服务器的核心材料，目前全球产能缺口达30%，价格涨幅已超20%。中材科技在此领域的突破，标志着国产替代进入深水区。
3. 传统领域加速迭代：建筑领域绿色建材渗透率提升，汽车电子电气部件玻纤用量年均增长8%，显示材料替代进程加速。
这些变化正在重塑行业竞争格局：拥有技术储备的企业将享受溢价红利，而单纯依赖传统建筑领域的企业将面临更大风险。中国巨石加速电子布产能释放，中材科技在低介电布领域的技术突破，均是应对这一变革的主动布局。
尽管行业已现回暖迹象，但2025年仍面临多重考验：
价格修复与成本压力的赛跑：天然气、叶腊石等原材料价格仍在高位，人工成本刚性上升，需要企业通过智能制造（如巨石淮安基地人均产能提升40%）消化成本压力。
全球化与逆全球化的博弈：中国巨石埃及、美国基地的产能释放有助于规避贸易壁垒，而中材科技因海外产能缺失，需加速全球化布局以应对“双反”风险。
技术迭代与产能过剩的平衡：行业总产能已超900万吨，但高端产品仍供不应求。如何避免低端产能重复建设，将成为政策调控重点。
可以预见，行业将加速进入“强者恒强”阶段。中国巨石凭借“零碳智造+全球化+高端化”的三角战略，有望进一步巩固全球龙头地位；中材科技则可能通过技术突破实现弯道超车，特别是在低介电布领域形成技术壁垒后，其产品毛利率有望突破40%，再造增长极。
中国巨石与中材科技的年报，共同书写了玻纤行业在周期波动中的进化逻辑：当行业进入存量竞争阶段，真正的赢家是那些将周期压力转化为创新动力的企业。中国巨石通过零碳智造与全球化布局夯实成本护城河，中材科技以技术深耕打开高端市场，两者殊途同归的实践，展现了中国制造业应对复杂环境的战略智慧。
随着新能源革命与数字经济的双重驱动，玻纤行业正从“周期品”向“成长股”蜕变。2025年风电装机迈入130-150GW时代、AI算力需求爆发、新能源汽车渗透率持续提升，这些趋势将共同推动行业需求结构升级。在这一过程中，中国企业的全球话语权提升，或许才是这场周期博弈中最值得期待的结局。
